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贸易摩擦的不断升级对于今年的市场走势起到了推波助澜的作用。对于其未来的走势，市场已经接受了这不再是短期的事件冲击，贸易谈判也难在短期内达成协议。而从对资本市场的影响来说，冲击最大的阶段或已过去，但对全球经济的影响则将逐步体现。综上，债券市场面临的基本面及货币政策环境均较为有利，较为宽松资金面以及较低的回购利率使得债券票息收益更为确定。因此，杠杆票息策略将继续提供丰厚的回报。利率债方面，短期仍维持震荡走势，长期在资金面宽松以及经济压力加大情况下，有望下行，可积极关注短期波动带来的介入机会。信用债方面，虽然近期信用环境有所改善，但对于低评级信用债仍不宜过度乐观，分化是长期事件，仍需维持个券精细化操作，城投债优选经济发达地区核心平台，产业债精选具备核心经营业务及竞争力的个券。
受到猪肉价格和基数因素的影响，2020年初的CPI大概率进一步升高，且该段时间地方政府债券会密集发行，这将对债券市场的情绪造成扰动，从而给长期利率品的估值带来压力。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
短期美元/日元维持110-112的交易区间澳大利亚国民银行对美元/日元短期持中性观点，并认为该货币对近期将交投在110-112的区间。该机构指出，只要全球经济增长的不确定性未消除，就难以看到美元/日元重返114的水平。只要日央行的收益率曲线控制政策不变，那么10年期美债收益率将仍是该货币对的一个重要驱动因素。
而从美国高收益债券市场整体来看，根据彭博数据，目前美国高收益债存量余额约为1.9万亿美元，占全球高收益债总余额的45.3%。评级以B和BB等高收益级上端为主。存量债券剩余期限则主要集中在3-10年。违约率目前仅有2%-3%的水平，追偿率平均在30%-50%之间。前三大持有者分别为保险公司、高收益共同基金、养老基金。长期来看，高收益债累计回报与权益类资产相比并不逊色。1991年-2010年，美银美林高收益债指数累计回报21.79倍，同期标普500指数累计回报21.88倍。
二、粗钢表观消费快速增长有需求才会有生产。中国钢铁企业之所以能够连年增产而不积压，一项重要因素在于市场销售顺畅。今年上半年，国民经济稳中向好，国内生产总值（GDP）同比增长6.8%。其中一季度增长6.8%，二季度增长6.7%，连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间。同期固定资产投资与工业生产增速虽有回落，但也超出预期，这就营造了钢材内需增长的较好环境。据测算，上半年全国粗钢表观消费量约为42089万吨，同比增长7.97%，其中6月份增幅已经超过8%。
“要坚持稳字当头，在发展中化解风险；要保持战略定力，坚定高质量发展方向不动摇；要加快改革创新，激发市场主体活力；要推进高水平开放，拓展合作共赢空间。”何立峰说。一系列任务清单，让下半年发展更有确定性。保持好宏观政策连续性稳定性，适时预调微调——
